时隔15个月，人民币汇率再度“破7”。
12月25日，在连日升值后，离岸人民币对美元汇率升破7.0整数关口，盘中最高升值至6.9960，这也是2024年9月以来首次。同时，在岸人民币对美元汇率同样延续升值走势，逼近7.0关口，盘中最高升值至7.0052。
有人年初存美元，如今倒亏钱
人民币的大幅升值，也使得美元存款成了“负收益”。
杭州市民张凯（化名）手头上有1万多美元外汇，今年2月份一部分美元（8400美元）办了13个月的定期存款，到期利率为2.8%，到期收益254.8美元。如果按目前的汇率计算，本金加利息相当于人民币60596元；而年初的时候，8400美元相当于61629元人民币。也就是说，按人民币计价的话，张凯的8400美元不但没赚到钱，反而亏1033元人民币。
张凯的朋友李敏（化名）因为孩子在国外留学，前几年换了不少美元，其中一部分暂时购买了美国长期国债，一年的收益有将近5%。“有一笔5万美元左右的国债，大部分是在汇率7.2左右换的。”李敏说。按5%的利率计算，5万美元本金加利息一共是52500美元，按目前人民币计价的话相当于367573.5元；而当初的5万美元的换汇成本是360480元人民币。也就是说，在享受美国国债5%高收益的情况下，按人民币计价，这一年李敏5万美元的收益只有7093.5元人民币，收益率1.97%，仅略高于一年期人民币定期存款。“我的好几个同事、同学，今年买A股收益率普遍很不错，有20%、30%的，还有50%以上的，感觉我买了美国国债错过了一个亿。”李敏调侃自己说。
不过，好消息是，对留学家庭来说，人民币兑美元升值降低了留学成本。郭瑛（化名）的孩子今年8月刚去美国读研，六七月份的时候换汇成本还要7.18到7.2。“马上要缴下学期的学费了，还有孩子的生活费也要提早准备。我刚才查了一下，现在换汇成本是7.0288，如果换10万美元，跟六七月份比可以节省人民币1.7万左右。”
值得注意的是，自特朗普再次上台以来，美元指数大幅下跌，意味着美元对全球主要货币出现大幅贬值。
专家：利好中国股市、债市
事实上，自11月21日起，人民币对美元汇率从7.11附近持续攀升，市场对“破7”的预期不断升温。若将时间维度进一步拉长，以离岸人民币对美元汇率为例，2025年4月，离岸人民币在连续三个月升值后出现贬值，月内一度贬值至7.42下方，随后又反转回升至7.26附近。此后，离岸人民币呈现波动走势，整体升值态势明显。10月中旬本轮升值行情启动以来，离岸人民币累计升值超1200基点。
近期人民币对美元汇率的强势表现，背后是清晰的内外驱动逻辑。中信证券首席经济学家明明指出，11月下旬以来，市场对于美联储12月的降息预期再度升温，美元指数前期的反弹态势告一段落，并转为持续下行。美元指数走软为人民币汇率的潜在升值创造了较为友好的外部环境。叠加年底临近或有结汇需求释放，支撑人民币汇率走升。
国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，近期的人民币升值行情，是外部压力趋缓、内部韧性增强、政策精准调控与市场预期转向等多种因素共同作用的结果。美联储进入降息周期，导致美元指数显著走弱，带动包括人民币在内的主要非美货币普遍被动升值。市场预期伴随着美联储继续开展降息，将进一步压制美元长期走势，为人民币提供外部升值空间。
“从内部因素看，中国经济的韧性与吸引力构成了坚实的基本面支撑，特别是经济数据边际改善与政策预期升温，为人民币汇率提供了支持。出口展现出超预期韧性，2025年前11个月中国贸易顺差首次超过1万亿美元，中国资本市场的亮眼表现也吸引外资持续流入，国际投资者对中国国债的持有规模也不断扩大，这些因素都直接增加了人民币的买盘力量。此外，临近年末，企业季节性结汇需求集中释放，中间价偏强引导稳预期，也为人民币汇率提供了短期且强劲的上行动力。”庞溟补充道。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，年底临近，企业结汇需求增加，也在带动人民币季节性走强；特别是近期人民币对美元持续升值后，前期出口高增累积的结汇需求有可能在加速释放。
经过人民币这段时间的持续升值后，浙江财经大学金融学教授徐敏认为，对于像留学生家庭这样的刚需来说，此时已到了换汇的好时机。“人民币兑美元汇率短期内会不会破7，主要还是看出口企业的结汇需求量。但破7其实就是一个心理关口，对普通家庭来说影响并不大。”至于汇率的长期趋势，主要还是看经济基本面，以及包括美联储在内的各国央行的货币政策。
广开首席产研院资深研究员刘涛表示，从投资者角度看，人民币适度升值总体利好中国股市、债市。
新闻纵深
对实体经济有何影响？
人民币走强对我国经济转型升级具有深远意义。从进口角度看，人民币升值将直接降低原材料和先进技术设备的进口成本，为产业升级提供支持。人民币升值还有助于推动我国经济从“价格竞争”向“品牌、技术与市场多元化”转型。在当前我国货物贸易出口保持正增长的背景下，汇率升值压力将倒逼企业提升产品附加值和竞争力。
中金公司研究部最新研报认为，进口依赖型行业、拥有较多美元负债的企业以及部分服务贸易领域有望受益于人民币升值。具体而言：能源、农业、材料等领域有望降低进口成本；航空、免税、出境游等相关行业或迎来收入增加；美元负债较多的公司或得益于费用相对减少。人民币升值边际不利于出口，也不利于缓解当前的价格下行压力。
对资本市场有何影响？
人民币升值客观上有利于吸引资本流入，对股票、债券等大类资产均构成潜在利多。业内人士认为，人民币升值对资本市场的积极影响并非单一维度，而是通过估值提振、资金流入、信心修复形成三重赋能，覆盖A股、债市、港股等多个领域。
第一，估值修复效应。高盛的复盘研究显示，汇率上涨0.1个百分点，股票估值可提升3%至5%。人民币兑美元走强，以人民币计价的资产相对美元资产的估值吸引力提升，尤其是外资偏好的消费白马、成长股等有望迎来估值重塑。
第二，跨境资金流入提速。广开首席产研院资深研究员刘涛指出，人民币升值有助于提升人民币资产的吸引力，尤其对北向资金等境外机构构成“双重收益”——既可赚取资产增值收益，又能获得汇率升值红利，从而推动股市、债市获得持续增量资金。
第三，市场信心与流动性改善。东方金诚首席宏观分析师王青表示，人民币升值会增大A股、港股对外资的吸引力，显著提振资本市场信心。此外，2025年前11月超1万亿美元的贸易顺差为资本市场提供了坚实的流动性基础，人民币升值进一步巩固了这一优势，为市场稳定运行注入动力。
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